国内CVC 国内CVCにおけるVCレベル
国内CVCでは戦略リターンの議論から入るケースが多く、どの程度通常のVCに近いレベルの投資活動を行っているかはケースバイケースかと思います。財務リターンを重視すると通常のVCと同じような投資を行うことになり、それが活動の軸となる可能性があります。
国内CVC 
国内VC VCによるシンジケート投資
VCの投資においてはリスク分散、投資先への支援の多様化などを目的として他VCとのシンジケート投資が一般的に行われています。これらの目的はCVCの投資においても重要であると考えられ、自社の投資方針も考慮しながら注意を払う必要があります。
国内VC VCにおける追加投資
VCファンドでは新規案件を組み入れる場合に追加投資のための資金をリザーブしておくことが一般的に行われています。VCが投資先に追加投資を行う理由はいくつかありますが、CVCの投資においてもそれらの理由は非常に重要です。
国内CVC CVCにおける戦略リターン
CVCの戦略リターンとして協業が重要視されるケースが多いかと思いますが、それ以外にも成長途上にあるスタートアップとの関係性の中で情報収集、M&Aのターゲットとなりうるスタートアップのパイプライン作りなども考えられます。
海外VC 海外VCファンドの報酬体系
VCファンドの報酬体系はGPとLPあるいはGPとスタートアップのインセンティブをできるだけ一致させるように設計されています。CVCにおいてもこの点を考慮することは、戦略リターンおよび財務リターンを獲得するためにも重要です。
海外CVC 海外CVCの組織形態
CVCの組織形態については本体投資とファンド投資が考えられますが、海外のCVCでは本体投資で行っているところが多いようです。それぞれメリット、デメリットがありますが、自社の目的に応じて検討する必要があります。
国内VC VCによる付加価値の提供
VCは投資先のスタートアップに資金以外の付加価値も提供します。その内容はVCによりさまざまですが、CVCにおいても投資先であるスタートアップとの関係性の中で可能な付加価値を提供することが期待されます。
国内VC VCにおけるエージェンシー問題
VCの投資において情報の非対称性やインセンティブの不均衡を原因とするエージェンシー問題に対する対策が取られています。CVCの投資においても、この点に注意を払い問題の発生を抑制する努力をする必要があります。
国内CVC CVCにおける段階的投資
CVCの投資をその出資比率に応じて、小口分散投資、重点投資、M&Aと分けて検討することができます。それぞれの段階での戦略リターンとして、情報収集、協業、自社グループへの取り込みなどが想定されます。
海外VC 海外VCファンドの存続期間
VCファンドの存続期間は通常10年ですが、特に海外では未上場である期間を長期化するスタートアップの増加に伴いVCファンドの存続期間も長期化する傾向にあります。CVCも長期的な視点でエグジット戦略を設定する必要があります。