国内CVC

持続的に成長するスタートアップ

最近は未上場の状態を続けるスタートアップが増加していることに加え、エバーグリーンファンドのような上場後の成長も投資収益に取り込む目的のファンドも増えています。投資家として長期間にわたって持続的に成長するスタートアップへ投資する必要があります。
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CVCファンドにおける外部LP

CVCファンドのLPとして親会社以外に外部LPが入るケースがあります。外部LPは財務リターンの実現を期待しているので、この場合は通常のVCと同じようなファンド運営と財務規律が必要となり、それは外部LPを持たないCVCにも参考になる点もあります。
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CVCの基本設計

CVCはVC投資とそこから獲得できるものを親会社のイノベーションに活用していくという2つの難しい活動を同時に進めていく必要があり、事前に決めておくべきことも多くなります。CVCの推進するには、それらを考慮した制度設計が必要となります。
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CVCにおけるFoFの活用

複数のVCファンドに出資をするFoFという仕組みがあります。もともと大規模な機関投資家のVCファンドへの分散投資を支援するサービスですが、広範囲な情報を把握できるという点でCVCの取り組みにおいても活用できる可能性があります。
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VC投資における出資の意義

VC投資ではスタートアップに投資(出資)してさまざまな優先条項を規定した上で財務リターンを実現を目指します。CVCにおいては、それらに加え出資により実現できることを考慮して戦略リターンを設計する必要があります。
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大手VCによる新興VCへのLP出資

大手VCが新興VCのファンドにLP出資をするケースがあります。その目的は自社のメインファンドでは運用上扱いにくい分野、地域についての情報を得るためのですが、そのような目的はCVCの目的とかなり重なるところがあります。
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戦略/財務リターンのバランス

海外のCVCでは戦略リターンと財務リターンの両方を重視するCVCが増えています。これらはトレードオフの関係ではなく両立が可能と思われますが、戦略リターン(親会社との戦略的整合性)をどのレベルまで求めるかで投資判断が変わってきます。
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大学発研究成果の事業化

米国のあるVCは大学や国立研究所の研究成果の事業化への投資で実績をあげています。あらゆるリスクに注意を払いながら資金提供も含め事業をゼロから立ち上げるこのVCの取り組みにはCVCとして参考になる点がいくつかあります。
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CVCの難しさの要因

CVCでは、VC投資とそれをイノベーションに活用するという2つの難しい取り組みを同時に推進するところに難しさがあります。それぞれつながるべきコミュニティもやるべきことも異なりますので、別のチームで構成するということも考えられます。
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VCにおける経路依存性

VCにおいて存続期間10年のファンドが投資ビークルとして長年使われてきましたが、最近ではデメリットも顕在化しています。多くのCVCでは大企業を母体にしていることが多く、それに伴う経路依存性に関連する課題が存在するケースもあります。